张宏良：究竟是改革还是有组织犯罪?

 

　　日前中国证监会宣布：1，今后公司发行股票实行注册制，任何企业都可以上市发行，政府不再审核；2，不再管企业有没有盈利；3，政府对企业发布信息的真实性不再负责，由老百姓自己去判断真假。那么老百姓花钱养证监会干什么？证监会解释说，只负责事后监管，维护投资者利益。扣除上述三项后还怎么维护投资者利益，证监会没说，估计也说不出来。中国证监会上述三项改革，翻译成老百姓的语言，就是今后任何骗子都可以上市骗钱，政府不管了，是否上当受骗由老百姓自己决定。

　　这不是改革，完全是有组织犯罪。即使实行注册制的美国等西方资本主义国家，也是把发行股票的公司分为两类，一是向私人募集资金的私人权益资本，二是向社会公众募集资金的公共权益资本。对前者不纳入政府监管范围，出了问题双方去找法院，对后者纳入政府监管范围，其中最核心的监管，就是监管企业发布信息的真实性，如果企业信息虚假，将对投资者的损失承担全部责任。

　　或许那些豢养的学者会辩解说，中国证监会只是说不再负责，而没有说不在监管。无耻的地方恰恰就在这里，这完全是在玩儿文字游戏，因为从设立股市到现在的25年里，中国证监会从来就没有为投资者的损失负责过一分钱，中国老百姓养中国证监会只有一个要求，就是监管企业和相关机构不要发布虚假信息。可是中国股市的虚假信息是大量的普遍的正常的，真实信息却是偶尔得个别的反常的，这是中国绝大多数股民亏损的主要原因。投资者很少亏损在对市场判断和操作失误上，绝大多数是亏损在企业和相关机构的信息造虚假上。中国证监会从来就没有真正履行过监管责任，其主要标志，就是法律规定造假者对投资者损失无需赔偿，这大概是全世界早觉者对投资者不承担赔偿责任的唯一国家。在这里需要特别指出的是，美国等西方国家的发行注册制，是有特定法律环境的，就是共同诉讼制度。共同诉讼制度完全是保护投资者的法律，而不像当今中国这样完全是保护庄家和企业的法律。

　　一是实行有罪推定。投资者只要怀疑庄家操纵和企业信息不实，就可以无需证据而把企业和相关机构告上法庭，由他们自己出是证据自证清白，如果不能自证清白，罪名就可以成立，就必须赔偿投资者损失；而中国则是无罪推定，由受害者提供证据，而交易所根本不接受个人取证要求，受害者除了自杀和杀人，没有任何选择。

　　二是凭惩罚性赔偿。根据两类不同性质矛盾采用不同处罚方式，如果企业是故意造假，庄稼是故意操纵价格，即实行惩罚性赔偿，惩罚性赔偿就是一条——破产，并且是赔偿给受害者。企业和庄家恶意违规一次，终身毁灭，犯罪成本十分高昂；而中国没有惩罚性赔偿，数额极少的罚款与其说是惩罚不如说是保护。

　　三是公民陪审团制度。由当地老百姓身份证摇号产生的陪审团决定有罪无罪。这些由法盲组成的陪审团必然会站在老百姓立场上，根据道德而不是法律判定有罪无罪，陪审团的产生方法决定了根本无法贿赂；而中国则是由法官判定有罪无罪，企业随便花几个钱就可以把法官搞定。

　　四是全体投资者都是诉讼主体。只要有一个投资者是打官司胜诉，违规企业就必须赔偿全体投资者，无论这些投资者有没有上诉，如此高的违规成本，足以让世界上最大企业破产；而中国则是谁控告谁是诉讼主体，从法律上把违规者的损失降低到了最底限度。

　　由此可见，美国等西方国家，在把募集资金权利交给企业的同时，也把约束企业的权力交给了投资者。而中国证监会，只是单方面赋予了其企业向投资者募集资金的权利，而没有赋予投资者约束企业的权利，这就必然会形成企业对投资者无所顾忌的欺诈和掠夺。如此改革，完全是监管者和富豪串通起来，采用法律手段掠夺投资者。

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