安生：写在暴跌之后

　　作者简介：经济学博士。有海外留学经历。长期从事企业财务、银行、财政工作。善于在社会大视角中观察经济世界。著作：《卢瑟经济学》、《纸牌大厦》。《卢瑟经济学》是一本穷人必须了解的经济学，多数人为什么越来越穷?多数人越来越穷必然导致经济危机，看起来不相关的两件事情，有什么必然关系?如何解构现实中的经济谜题?《卢瑟经济学》详解了欧美经济危机之根源或渊薮，剖析了从泡沫到崩盘的经济逻辑过程。《纸牌大厦》是《卢瑟经济学》系列的第二册，介绍资本主义制度下金融危机的来龙去脉。从货币讲起，分析信用货币、价值符号、财政补贴、债务危机、钱荒、央行、央行放水救市、通货膨胀、虚拟资本泡沫、土地问题、金融海啸，以及政府面临的“滞涨沫崩”的僵局。

　　原文：

　　在垄断时代，同劳动力一样，资本也会失业。中小资本无法迈过投资门槛，不足以获得足够的利润，变成失业的资本。

　　经济萧条时期，这种现象尤其严重。由于市场萧条，大量中小资本退出实体经济循环，失去投资方向，四处乱撞。这些资本单体数量小，总体数量大。

　　对大资本来说，发财的机会来了。他们拿出一点点利润，就能聚拢大量的中小资本按照自己指挥的方向运动。这就如同大地主、豪强在荒年拿出一点粮食，就能聚拢大量游民，成为军阀一样。

　　这些中小资本不但会在大资本的指挥下征伐其它资本，也会存在内部吞噬。——这些中小资本很容易成为大资本的猎物。对中小资本来说，如果没有被通货膨胀吃掉，就要小心被大资本吃掉。

　　在萧条期央行停止放水以前，这种“军阀指挥游民”和“狼吃羊”的游戏，随时可能上演。

　　以上是《卢瑟经济学》和《纸牌大厦》中指出的内容。

　　军阀指挥游民的例子，比如最近的“专车”冲突。大资本拿出一点小钱，于是民间出现了很多专车。许多人特意购买了高档车做专车。大资本借助“互联网+”和全民创业的名义，迅速扩张，构建自己的垄断帝国。大批小资本跟进，与原有市场中的中小资本厮杀。这些中小资本打下天下以后，仍然会被大资本压榨。这一点，从淘宝、天猫对店主的压榨就可以看出来了。天下没有免费的午餐，最便宜的就是最贵的。出租车司机享受打车软件的补贴的时候，想不到打车软件会在未来威胁自己的饭碗。不出意外，专车司机们，迟早也会有类似的遭遇。

　　这个不展开讲了。言归正传，还是说说“狼吃羊”的游戏和对股市的看法。

　　今天的暴跌并不意外。从上周二以来，股市就放量上涨。这是庄家出逃的最好机会。散户疯狂涌入，庄家趁机出货。散户不涌入，怎么出货呢？

　　事实上，此次股市的上涨，与美指的强烈反弹几乎是同步的。

　　美元指数在上周一发力上涨。

　　上周二，沪深指数开始发力。如果考虑到美元指数上涨是北京时间的周二凌晨，就不难看到美元指数、沪深指数几乎是同步发力的。

　　这种看起来匪夷所思的事情，原因很简单：

　　如果美国加息，中国也难继续放水。这样的情况下，不论是谁，都跑不出来。体量庞大的庄家几乎是跑不掉的。如此考虑，就不难理解，庄家有必要在美国加息影响到中国的货币政策以前，退出股票市场。

　　详细分析，可以参考拙作《耶伦讲话，散户快跑》http://blog.sina.com.cn/s/blog_67d9a2620102vxiq.html

　　明确地说，美国为了对中国发动金融超限战，不顾本国经济，开始收紧货币，希望刺破中国的经济泡沫，阻止中国在南海等地的扩张。于是，中国这边的庄家就要加紧出货。所以，出现了美元指数和国内股指同步上涨的局面。

　　北京时间上周六凌晨，耶伦发表讲话，称年内要加息。这时，无论是美元指数的庄家，还是沪深股市的庄家，都已经在积极运作中了。 在中国股市庄家的撤退过程中，散户被高涨的指数吸引，纷纷涌入股市，于是出现了连续三天交易量过万亿的行情。散户从庄家手中接过筹码，庄家获得现金。庄家出仓以后，不再补仓，而是持现，散户交出了现金，无力继续推动股市上涨，股市自然暴跌。 　　许多人现在都在考虑下一步会怎么样。预测未来，只是要考虑以下两点：

　　一要看宏观货币政策，央行放松不放松货币。如果央行紧跟美联储收缩货币，那么庄家知道风险，股市就很难起来了。二要看这些货币是否涌入股市。2008年底，中国推出4万亿计划，广义货币翻了一番，然而货币长期滞留在楼市，股市长期半死不活。到去年8月初，上证指数还在2000点徘徊。

　　这轮牛市是种种因素叠加的结果。这些因素包括：央行推行宽松的货币政策，避免金融危机；美元走强，人民币死撑，出口下降，进口货倒灌，实体产业凋敝，资金从实体产业退出；美国没有彻底收紧美元，人民币自由兑换在即，大量资金虽然从实体和楼市退出，但是还在犹豫，没有全线撤退；地方政府负债过多，投资减少，拆迁减少，楼市停滞，供给严重过剩，资金从楼市退出；金融高层希望利用直接融资筹措资金，默许股市暴涨。如果没有种种因素叠加，导致失业的中小资本涌入虚拟资本市场，这轮牛市是出不来的。

　　坐庄中国股市的人与坐庄美元指数的人，有类似的消息来源。他们早就知道耶伦要讲什么。所以，从上周一、周二就开始布局美元，做多中国股市不断出货了。下一步，如果耶伦只是虚晃一枪，下一步国内还要放水的话，他们还可能杀回来的——他们的消息永远比散户快。当然，也可能他们会把大量资金转移海外——那样的话，在几年内，股市不会有反弹的机会了。

     《纸牌大厦》里分析过，散户赢过庄家，那是玩笑。庄家有资本优势、信息优势、政策优势。能调动大量社会资源，提前获得信息，甚至影响市场和政府决策。相比庄家，散户什么都没有。虽然有个别散户发财，但是从整体上散户注定是输家——小资本如果在经济危机中没有破产，在通货膨胀中没有缩水，那么在资本市场上也很难逃脱大资本的猎杀。

　　散户的优势，在于他们随时有逃跑的机会。不过，绝大多数散户都会放弃逃跑的机会，成为牺牲品。毕竟，不劳而获是资本主义的最高境界，既然别人能不劳而获发大财，为什么自己不能呢？发财的梦想与残酷的现实相比，绝大多数人还是愿意相信前者。所以，即使有股市上冲，逢高减仓落袋为安的机会，他们也会放弃，更不用说忍痛割肉了。