1994-2017年巴菲特现金比例

　　 曾经发了一张巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司的现金占净资产比例图表，可以粗略反映巴菲特的大局观和组合总体操作，引发大家热烈讨论。其中有些争议，比如是不是用现金占总资产比例更好？能不能引用更多年份？

　　我重新查阅伯克希尔·哈撒韦历年年报（已经是公司网站上全部年报了），整理了新的图表，用以下公式：（单位：亿美元）

        图1：“巴菲特现金比例”=伯克希尔·哈撒韦公司的现金和现金等价物/（总资产-商誉）

 

　  *1998年公司资产大幅增长，因为1998年12月21号完成对通用再保公司220亿美金的购并案。

　　**1995年完成并购GEICO。

　　图2：“巴菲特现金比例”与$标普500指数(SP500)$ 对比

　　其中，蓝色线是上表中的“巴菲特现金比例”，红色线是历年标普500指数的收盘点位。可以看到2008年末巴菲特现金比例很低，2008年10月17日巴菲特在纽约时报发表了《Buy American. I Am》（买入美国)，言行一致。

　　“巴菲特现金比例”和指数基本呈现同涨同跌的联系，意味着巴菲特的反市场操作，股市涨加现金，股市跌买股票。

  　　近年随着美国股市走高，“巴菲特现金比例”也在持续上升，2017年末该比例已经超过2007年（次贷危机爆发前）。